从“闹离婚”到再次“握手言欢”，在海虹控股(000503.SZ)与韩国ACTOZ公司的这场异国恋中，外界鲜有人知道短短两个月之内究竟发生了什么。
而再次登场时，呈现在外界的主角则变成了深沪两市网络游戏股的龙头：海虹控股和综艺股份(600770.SH)。
海虹控股2004年上班年的主营收入和综艺股份上半年的主营收入
2004年9月27日，北京长城饭店宴会厅。北京连邦软件股份公司(以下简称“连邦软件”)与北京东方互通科技发展有限公司(以下简称“东方互通”)联合宣布：海虹控股于9月24日与北京连邦数字科技有限公司(以下简称“数字连邦”，是连邦软件新组建的独立运营公司)签署协议，将东方互通代理运营的网络游戏《A3》的全国独家销售总代理授权给数字连邦。
连邦软件是综艺股份控股子公司，而东方互通则是海虹控股与韩国ACTOZ公司为运营《A3》而成立的合资公司。
两个月前，东方互通传出中韩双方因运营理念不和“闹离婚”的消息。当时的消息认为，ACTOZ派出大批人马空降并统领东方互通引起海虹不满，海虹一度拿出了“撤资”的武器。
事情最终以半个月前韩国人的退让写下分号。在东方互通与连邦软件的“合作秀”上，唯一的韩国人金忠焕显得分外孤独：“一个人做事的时候，事情很容易拓展，但是以合作的方式做事，如果没有良好的信赖关系，还不如一个人做。”
一个《A3》，两个资本玩家
战士、骑士、弓箭手、魔法师……
据悉，《A3》的故事源自美国版的神话故事《暗黑破坏神》，诱惑而迷幻。该游戏在韩国一经推出即体现出强烈的市场魔力。
而在中国，比《A3》故事本身更为魔幻的却是它在资本市场的翻手为云，覆手为雨。海虹控股近来连续多个交易日的三个涨停板，再次印证了《A3》的魔力。
本月中旬，海虹控股发布重组运营《A3》的公告。此后，受大盘推动，海虹控股股价连续一周持续上涨，以超过60%增长率成为深沪两市涨幅最大的股票。
受海虹控股的涨停板带动，江西水泥((000789.SZ)、聚友网络(000693.SZ)、甬成功(000517.SZ)等或多或少沾带网络游戏概念的股票均有涨停表现。
相似的情形出现在今年1月8日。海虹控股发布公告称，此前被业界盛传遭“封杀”的韩国热门互联网游戏《A3》及其客户端程序光盘已获得国家新闻出版总署音像电子和网络出版管理司批准，将于近期正式发行。消息发布当日，海虹控股股价上涨5.03%。
此后两月，海虹控股更是走势惊人，高峰值时近29元/股，上涨了超过60%，此后持续高居不下。同样是受海虹带动，聚友网络、江西水泥等网络股也紧跟着多次涨停。
值得注意的是，《A3》的资本魔力
再次在海虹控股联手综芝股份后蔓延。
9月27日，综艺股份发布数字连邦签约《A3》全国总代理的公告，当日，综艺股份股价在大盘走跌的情况下上涨4.37%。
对比着来看，综艺股份与海虹控股是两支有着相似出身、相似资本蝶变的上市公司。
1997年，以化纤传统行业为主业的海虹控股与原邮电部下属公司合资成立了中公网信息技术公司，以此为蓝本追逐当时大受纳斯达克推崇的网络概念，从此化牒科技股；之后，海虹通过中公网以1000万元收购当时在棋牌类游戏中颇具影响力的联众，此后通过中公网揽入旗下的网站曾达26家。
由于赶上了互联网热，在1999年的“5?19”行情中，海虹控股曾由18元一直涨到83.18元，最多时连续上演过17个连续涨停。
而几乎就在海虹控股蝶变前后，1998年，以服装、木材加工为主业的综艺控股收购中国最早也是目前最大的软件及网络游戏渠道商连邦软件；1999年综艺股份建立珠穆朗玛——数字巅峰(8848)网站，令公司一度成为当时中国资本市场的高科技龙头股(当时综艺股价迅速从10元上升至64元，市值从20亿元翻至最高120亿元)。
2001年开始，连邦软件介入网游渠道销售，从而再次赶上了今年以来的两轮网游股热潮，与海虹在深市网络股的龙头地位相对应，综艺控股一直也是沪市网游股票的领头羊。
据悉，行踪诡秘的海虹控股总裁康健与综艺股份董事长昝圣达一样，虽然对3D网游不甚了解，但二人在新经济领域合纵连横的资本运作却玩得游刃有余。
渠道为王突进
《A3》的舞台是变幻莫测的资本市场还是方兴未艾的中国网游产业?
从韩国人手中接手《A3》的综芝股份副总裁、连邦软件总裁王建华认为，以《A3》的综合条件，只做到同时在线人数不足5万人的业绩实在可惜——对海虹而言，尴尬之处在于，尽管《A3》魔力不俗，但年初《A3》宣布今年第二季度即可盈利的计划最终还是被证实为过于乐观。
今年8月5日，海虹控股发布的2004半年度业绩预增的更正公告说，下属公司运营的“A3计划”的盈利情况未能达到预期，因此“半年度业绩与去年同期相比将不会产生大幅度增长”。
据海虹控股数字娱乐投资顾问、东方互通市场总监海滨说，表面上看，《A3》的出师不利被归结为中韩意见相左，实则背后的原因更在于《A3》前期渠道策略不当：今年2月29日，东方互通在海南三亚召开全国经销商大会，分别与25家省级经销商正式签订合作协议，《A3》跳跃性地采取了省级区域代理的方式。
然而最终的运营结果表明，东方互通费尽心机建立起来的区域代理，不仅对《A3》产品的推广不力，而且实物卡的分销布局也没有形成体系。
“《A3》同时在线人数从最高时的20万人迅速滑落至5万人，东方互通至今还在亏损。”海虹控股市场总经理陆挥说。
而王建华说，经历了2001-2003年网游产品的朦胧期，网络游戏的产业格局已初显端倪。网游这个产业很大，但总的来说分为生产、运营、销售三个环节。而在销售环节，由于盛大的早期介入，已有60%的蛋糕为其掠走，余下的40%集中在二级城市以下的中小城市，争夺者日盛。
王还说，正如电子产品分销走过的历史一样，网游产品的分销也到了一个实力与规模竞争的时代。过去网游产品稀缺的时候资源为王，谁拿到了例如盛大《传奇》这样的产品，谁就能获取盈利，然而产品种类的纷繁以及分销领域的竞争加剧，促使各网游产品运营商开始注重渠道对产品的决定性作用。
海滨认为，以前有过教训——在韩国大行其道的《天堂》到了中国后不敌在韩国大受冷落的《传奇》，“这得益于盛大的渠道做得好”。
据海滨解释，《A3》开局吃的亏让海虹控股更加意识到，作为有500家连锁店为基础的连邦软件在分销上的强大势能。他透露说，在渠道竞争加剧的时候，只有强攻。为此，连邦软件将采取在200个城市选取试点进行包机(先免费后收费)的推广办法。
“现在网络游戏已经到了规模竞争的时候。”王建华说，正像电子产品的分销一样，没有相当实力和规模店面的分销体系，没有足够的强势产品支撑，一款产品很难让渠道吃饱，不仅难以形成攻势，并且成本摊销也是问题。而近两年做网游分销的渠道商今年以来的日子都不甚好过。
陆挥透露，目前国内有实力的网游渠道商其实只有三家：连邦、骏网、晶合，真正有连锁店面直达终端的只有连邦一家。而网游运营商对渠道的选择已越来越理性，不仅要求有完善的销售体系，并且在预付费的商业模式下还要有相当资金实力。
《A3》仍然前途未卜?
半个月前，在“闹离婚”的矛盾中，ACTOZ为何退让?
业内人士说，ACTOZ的最终退让是因为海虹把持了一张运营牌照。
对此，ACTOZ公司在中国的首席代表金忠焕说，针对与连邦软件的合作只送“两句话”：一为依赖关系，二为合理性。
他意味深长地说：“哪怕到了双方不能顺利解决问题的时候，也希望通过合理的方式解决问题。”
但金忠焕的话让ACTOZ与海虹控股此后的合作充满变数，更多的变数则来源于《A3》是否能给海虹、ACTOZ、综艺股份三方带来足够多的真金白银。
海虹控股公布的半年报显示，公司上半年实现净利润2825.94万元，较去年同期的3242.18万元下降12.8%，每股收益仅为0.038元，同比下降幅度更高达56.32%。而综艺股份上半年销售额2.3亿元，其中有6000多万元来自软件以及游戏实物卡的销售，因而使上半年净利润比上年同期有所提升。
机会和变数同在。海虹控股预期至明年中期，《A3》每月带给东方互通的收益为800万元，也就是说，明年《A3》收益至少应在4800万元左右。而海虹控股投资的联众去年为海虹带来的销售收入是8000万元。
“东方互通将不再直接进行渠道分销，产业应当有所分工。”康健说，他将不直接参与合资公司的打理，而两个月前仍在与韩国人对峙谈判桌的他此时不知身处何方。(本报记者 丘慧慧 北京报道)
