市场急冷:中概股私有化参与方各打算盘

2015-07-09 10:24:35   来源:新浪游戏

  “从美股退市到再上市A股,耗时可达1年时间。过去两周我们见识了中国股市的大幅波动,谁又能知道一年后的中国股市何去何从?所以,那些还想从美股退市回归A股的企业,现在应该三思了。”

  J.Streicher&Co的董事总经理马克·奥托(MarkOtto)在接受《第一财经日报》记者采访时这样说。他目前担任500彩票网(WBAI)和乐居(LEJU)两只中概股的指定做市商。

  截至昨日收盘,陌陌股价收报13.96美元,较唐岩提出的18.90美元的私有化要约价格低出25%;世纪佳缘收报5.95美元,一个月前它收到的私有化要约显示每股ADS提价至7.20美元。

  可以看到的是,在今年已经收到私有化要约的中概股中,目前多家公司股价已经下跌至其私有化收购价以下。与此同时,伴随着IPO发行暂停,这股中概股集体拆VIE回归的热潮,是否会被这轮股市寒流打退?

  另一方面,前期积累的火热创业氛围,是否会遭受此次股市震荡的影响?对于PE、VC行业,特别是天使投资来说,是否遭遇了“连坐”,都是当下关注的热点。

  各打“算盘”

  “我们不希望在拆完VIE以后上面有熊在等着就被吃掉了,或者回到国内之后,中国正好碰上熊市。”7月1日,在花费6个月时间完成VIE架构拆除后,互动百科CEO潘海东这样对《第一财经日报》记者说。

  这家公司预计将在2015年年底前完成新三板挂牌。对于目前激烈的股市震荡是否会给互动百科挂牌带来影响,目前互动百科未对此表态。

  而今年3月收到私有化要约的世纪佳缘,已经亮明自己的态度。世纪佳缘CEO吴琳光表示:“强烈支持政府的救市策略,作为有担当的公司,世纪佳缘不会因为短暂的权益政策而改变私有化及回归A股的战略。

  吴琳光称,世纪佳缘选择私有化回国并非一时意气,而是因为一方面世纪佳缘的用户在国内,选择跟用户尽量贴近是每个公司的基本原则,另一方面,世纪佳缘坚定认为,随着我国的资本市场逐渐完善,回国发展是大势所趋。”

  和世纪佳缘坚定回归国内资本市场的态度相比,收到私有化要约的人人则有些捉摸不定。

  人人公司COO刘健在不久前接受媒体采访时表示,一切皆有可能,但人人暂时不考虑A股市场。因为“中国的股票实在看不懂”。对于新三板,刘健说,新三板今年要上四千个企业,哪个国家一年上五千个,哪能个个赛神仙。新三板是一个登记,它不是一个IPO的概念。“人人不排斥,反正到时候再看。”

  但对于目前A股正经历的震荡,他认为,“如果A股熊市提早到来,很多准备下市公司或已宣布下市的公司可能也不下了,因为回来没有什么优势,为何还要大费周折地私有化。”

  而早在今年1月就提出私有化的完美世界,虽然并未公开表态,但该公司发布公告显示,将在北京时间7月28日召开特别股东大会,就此前收到的私有化方案进行讨论和投票。

  而作为拆除VIE架构的先行探路者,成功拆除VIE架构回归创业板的暴风科技CEO冯鑫仍然鼓励中概股“回家”。“我还是坚持认为,做toC业务的互联网公司,回归国内上市是不可逆的过程。牛市、熊市对上市企业都有影响,更多的是影响利用资本运作的效率和成本。”冯鑫对《第一财经日报》记者说,从经历IPO暂停到成功上市,暴风的经验就是要有“一条道走到黑”的决心。

  不过,停牌的暴风科技能否靠“互联网+产业”躲过股市震荡,目前尚不得而知。

  可以参考的是,2010年暴风重组,美元资本退出,引入华为投资、金石投资等国内资本,上市方向转向国内,却遭遇了一次空前的IPO暂停。

  而眼下的情形与当年暴风面临的部分相似,奇虎360、世纪佳缘等一大批互联网企业也正在面临这样的抉择。

  本报记者就此问题联系了此前收到私有化要约的陌陌、乐逗、奇虎360等,至截稿时均未作出回应。

  抉择需冷静思考

  洪泰基金创始合伙人盛希泰认为,A股大跌的原因主要是因为融资盘。资本市场发展20多年以来,从来没有过这么大规模的场外融资盘。中概股需要重新评估回归的进程,因为任何市场都是有窗口期的,中国的窗口期就更加明显,之前正在操作回归的企业现在一定程度上是“撂在半道上了”。

  “回归是一个特别慎重的决定,目前这种大环境下,充斥各种各样的故事。越是这种时候,越需要冷静的声音,冷静的思考。”华兴资本CEO包凡表示。

  他称,自己认可回归这个大方向,但是怎么做这件事情是很有讲究的。“是不是每个企业都适合这么做?在这个过程当中有哪些关键的风险点是需要控制的?这些是需要考虑的。”

  而在互动百科投资方之一盛景网联董事长彭志强看来,“VIE企业回归,估值只是一个因素,最重要还是把业务市场和资本市场,把客户和投资者连接起来。今天这个时代是粉丝股东化,这是最核心的因素。”

  事实上,对于那些计划私有化并回归A股的中概股而言,目前的股市更多是参考意义。

  包凡称,美国通常下市在6个月到12个月之间完成,下完市之后再到国内,如果按照传统的排队上市的方式,可能是3年以后的事。即使注册制真正下来了,到实施也是一两年以后的事情。如果直接去新三板挂牌时间会更短,但新三板目前来说整体的融资能力,以及流动性还是有一定的挑战。

  此外,还有节约时间的选择就是去借壳,但是目前A股市场主板的壳最少是30亿,资金成本并非每个企业都能承担。更重要的是,即便A股大跌,其市盈率仍远远高于美股。

  可以看到的是,目前暴风科技超过800倍市盈率,同期百度约31倍,阿里约51倍。这意味着暴风科技被砍掉一半,市盈率仍会在高位运行,比美股要高得多。

  一级市场投资会更谨慎

  对于创业者来说,尽管B轮融资之前的创业公司距离上市还有距离,但是新三板以及未来战略新兴板的推出,都将极大地拉近创业公司和资本市场的距离。一旦二级市场风吹草动,传导期会大大缩短。

  “现在A股市场这种大跌的方式是以前从来没有过的,比较担心的是各方信心都受到打击。”盛希泰指出。

  本报记者走访多个投早期项目的VC获悉,现在,LP对于出资呈现出更为谨慎的态度,特别是当LP是上市公司大股东时,往往还面临着大量的股权质押情况。

  分析人士指出,随着这波断崖式的股价下跌,众多股权质押的股票也面临被强制平仓的风险。因此,金融公司会要求质押者要么补充,要么被强制平仓。通常来说,这些质押的股东会选择补仓、加钱等。在这种情况下,LP和基金管理者对早期项目的投资会变得更加慎重。不过,有的出资人也可能为了分散投资风险,将二级市场的钱转而投向一级市场。

  因为早期项目回报周期长,天使投资机构的募资本身就并不容易。并且,中国的创业项目现在很多都是模式的创新,并没有特别高的门槛。盛希泰表示,上述几个方面的因素叠加在一起后,可能会对创业的氛围造成一定的影响,创业者和投资者的信心需要维护。

  不过,对于洪泰基金来说,盛希泰表示募资还没有面临困难,其透露,洪泰目前正在募集天使二期、A轮基金和新三板基金等2~3只人民币基金。

  From:第一财经日报

精彩推荐
相关新闻

中概股暴跌 游戏概念股市值蒸发约28亿美元

  继前一日的股价暴跌后,在美国上市的在高科技公司于北京时间昨日晚间开盘后再次崩盘,有三十多只股票下跌超10%,部分甚至超过...

相关市场估值“剪刀差”催生中概股回归热潮
2015-07-08 14:11:18 来自:产业服务-新闻

市场估值“剪刀差”催生中概股回归热潮

  在那些中概股们时常遭遇做空打击、深陷低估值的泥潭无法自拔之时,成功拆解了VIE架构的暴风科技,却以40个涨停向市场宣布其成...

相关报告:360将带动更大规模中概股公司私有化
2015-06-23 10:27:57 来自:产业服务-新闻

中概股游戏公司私有化:397家上市公司停牌

由于现金流充沛,营收规模和净利润良好,退市的游戏公司选择借壳上市的居多。截至2015年5月28日,A股市场共有397家上市公司正处在...

相关中概股游戏公司轮番私有化:A股估值太诱人
2015-06-15 14:04:52 来自:产业服务-新闻

中概股密集私有化存隐忧 再战资本市场有难点

  6月10日晚间,世纪互联和人人网的两则私有化消息引起了市场的广泛关注。   世纪互联宣布,董事会已接到来自公司董事长兼CE...

相关中概股轮番私有化 回归A股寻估值认同
2015-06-12 10:38:11 来自:产业服务-新闻
CGWR

中国网络游戏排行榜(China Game Weight Rank)是由新浪游戏推出的目前国内最全面、最专业、最公正的最新网络游戏评测排行榜,涵盖2010至今内所有新游戏,力图为中国游戏玩家打造最值得信赖的新网游推荐平台。

新浪中国网络游戏排行榜是以由新浪游戏专业评测员组成的评测团队为核心,以游戏的画质、类型、风格、题材等游戏特性为依据,对中国(大陆港澳台)、欧美、日韩等地区正在进行测试或正式运营的新网游产品进行评测并打分后产生的权威游戏排行榜。新浪中国网络游戏排行榜将网络游戏从六大项、二十八个小分项与同类游戏进行横向比较,再将该游戏与自身的不同版本进行纵向对比后,由评测中心根据加权平均数得出最后的游戏分数,并以游戏测试及上线时间点为分组,根据每款游戏的CGWS分数在每个季度发布排行榜榜单,实现了排行榜的透明化和实时化,帮助玩家准确、迅速地找到心目中的理想游戏。

评天下游戏、测产品深浅—新浪中国网络游戏排行榜CGWR! http://top.sina.com.cn

专题活动

本周11款游戏测试 《无尽战区》首测

在本周进行测试的游戏共有11款,其中3D动作MOBA新游《无尽战区》及一款玄幻新游《暗黑神域》为首次开测。查看测试表>>

多娇游戏圈 女神萌妹天天看

游戏圈女神多娇又爱玩 来看一周游戏美女汇总!

精品游戏cosplay合集

电玩君精选了一组高素质cosplay,但丁、克劳德、不知火舞全都有。

荐一贱:高考vs李雷韩梅梅

小编趣味点评推荐游戏-高考恋爱100天,李雷韩梅梅RPG被吐槽。

史上最坑坦克网游《铁甲战神》

《铁甲战神》首测,这是猴子请来的逗比嘛!小编已无力吐槽。

大汇站:《无尽战区》

独家详细解说MOBA《无尽战区》引入QTC、无锁定战斗、立体战斗等。

新游尾行:古剑奇谭网络版

《古剑奇谭网络版》6月24日二测全程揭秘。

新浪简介 About Sina | 网站地图 | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996-2015 SINA Corporation, All Rights Reserved

新浪公司 版权所有

用微信扫描二维码
分享至微信朋友圈