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　　文/新浪资深评论员：老意 龙诗思

　　新浪游戏9月5日报道，昨日，第一视频旗下手机游戏开发商中国手游娱乐集团向SEC提交IPO申请，拟在纳斯达克上市，此事件引发了微博热议。这是国内继掌趣科技后第二家上市的手游公司，从一个侧面反映了目前手游市场的一片良景。但是也有业内人士质疑，手游娱乐收入来源主要为功能机的内置游戏， 2012年整个国内手机市场转型智能机之后，营收急剧下滑，作为一个问题公司，此次的IPO之举是否会引起国外对中国概念股的又一次热评， 从而导致此后优秀的企业上市时面临质疑，手游娱乐肩负了一定的责任与压力。

　　手游营收受阻 IPO为提升品牌形象

　　手游娱乐公司在招股说明书中表示，其2010年和2011年的营收在中国移动游戏开发市场上占有最大比例的份额。在所有移动游戏开发商创造的营收中，中国手游娱乐集团2011年在中国市场上所占份额为18.7%，而最接近该集团的竞争对手所占份额仅为4.9%。然而，2012年却有了一定下降，主要原因来自于智能机抢占市场带来的影响。

　　手游娱乐公司表示，此次赴美上市主要是出于提升品牌形象，以及打造平台展示自有的发展轨道及不同的业务策略，因此公司认为目前已经具备赴美上市的条件。

　　2010传统手游暴发户 依附运营商渠道

　　从手游娱乐2009年以来的业务营收情况可以看出，2010年以及2011年的手机业务营收突飞猛进，2010净营收同比增长408%，2011净利润同比增长246%。但是让大家比较困惑的是，中国手游娱乐公司在2009年手持设计与智能手机游戏营收为零，而到2010年则分别增 长为9千7百万以及6千万。

　　对于一个名不见经传的手游公司，获得此等高额营收难免受到质疑，对此，手游娱乐集团首席财务官张飞虎在采访中表示，与其他手机游戏开发商不同，除了研发能力外，中国手游的优势在于渠道。在智能手机市场上，公司与中国移动、中国联通、中国电信三家运营商都分别签订了合作协议，而在功能手机方面，则与超过400家手机生产商合作，预装中国手游的手机游戏。

　　也就是说，与运营商的合作成为了手游娱乐利润的关键来源，而2010年很可能便是一个合作的节点，营收才会造成如此迅猛的增长。

　　产品陈列不清 遭受业内质疑

　　对于手游娱乐的上市，触控科技 CocoaChina 总经理陈昊芝持疑问态度，他在微博中指出，手游娱乐公司的产品成列含糊不清，官方授权问题有待商榷。而久游网高级商务总监单超认为SP公司在智能机时代缺乏市场，IPO很可能是一次资本运作手段。

　　智能机时代功能机没落 手游娱乐的IPO之举存疑

　　工信部电信研究院日前公布的数据显示，今年上半年，我国智能手机总体出货量达9485.5万部，占同期手机市场出货量的48.66%。尤其值得注意的是，自第二季度开始，我国智能手机出货量连续三个月超过功能机，市场占有率在50%以上，6月份的市场份额更是高达56.9%。

　　手游娱乐收入来源为“移动游戏计费包”，也就是大部分营收为功能机的内置应用，而目前 智能机席卷市场的前景下，以功能机维生的手游娱乐很可能正面临被淘汰的局面。

　　第一视频2012上半年财报显示，手机游戏业务2012年上半年营收港币1.4亿元，较去年同期下滑10%，净利润4312万元，较去年同期下滑43%。上半年整体下滑，主要是公司由主要从事功能手机设计业务转型为智能手机设计，从而产生额外经营成本所致。

　　如何应对智能机时代崛起从而产生的业务变更压力，手游娱乐可能有些力不从心，从官方网页可以看到，相比较对于自身产品的陈列，手游娱乐选择将招股信息进行大规模宣传，希望借此赢得更多的关注。

　　相较掌趣科技 业务链整合向智能机时代跨步

　　据悉，手游娱乐主要投资者为联发科技，是一家国际集成电路IC行业的公司，而其业务范围也较为广阔，包括彩票、视频、LBS等多模式发展。而其东家第一视频将影视作品改编权全权交予的布局，也是借此寄望于手游娱乐整合多元发展。

　　值得注意的是，国内第一家手游上市公司掌趣科技，业务链也涵盖了手机游戏、页面游戏、推广平台等多方面，通过多产业链布局带动整体业务，与手游娱乐有异曲同工之处。

　　对于非智能机游戏厂商向智能机时代的过度，业内分析师称，“非智能手游是按照下载来收费，所以注重的是好的游戏名字和排名，游戏质量还在其次。而现在的智能手游是按照道具收费，玩家先玩，在玩的途中付费，这对游戏的品质要求较高。虽然公司在非智能手机方面具有较好的游戏开发经验，但是转换到智能手机会面临新的开发问题，要求公司要有强大的产品开发能力。”

　　并且，以前非智能手游平台将不能用于智能手游，公司需要重新寻找第三方运营商或者自己开发，但自己开发需要较长的时间，而与第三方合作，则要给对方抽成，最后的利润可能不如人意。

　　最后，与传统非智能手游不同，手游需要较高的投入成本来进行推广。在游戏推出前期，需要大量广告来提升知名度，后期游戏出来之后，还需要继续推广以吸引人气。要想存活下去，就需要有强大的营销能力。

　　众所周知，游戏行业近年来处于上市低潮期，最近传来几家页游公司要上市的消息，但也迟迟没有作为。希望手游娱乐此次IPO之举能带动业内，在着重产品研发能力、渠道的建立能力以及营销能力的基础上，壮大公司业务发展，给游戏行业带来新的曙光。

　　(关于手游行业最新动态及创作团队研发历程，敬请关注新浪游戏即将推出的系列报道《指尖上的中国手游》。)