据国外媒体报道，美国投资分析公司Zacks Equity Research(以下简称“Zacks”)周一发布投资者报告称，受《纽约时报》上周传出私募公司KKR和Providence Equity有意私有化视频游戏开发商EA这一消息的推动，EA股价曾在8月16日上涨5.5%，报收于13.81美元。

　　根据《纽约时报》的报道，两家私募公司已经向EA提供了每股20美元的收购要约，较该公司在8月16日的收盘价溢价大约45%。因为EA与两家私募公司的谈判仍处于初级阶段，因此未对此传闻发表任何评论。

　　EA出品的流行游戏包括了《战地风云》、《模拟城市》(SimCity)和《疯狂橄榄球》(Madden NFL)等等。但是在过去几年当中，物理平台向数字平台的转移，以及免费游戏的涌现严重影响了EA的畅销游戏和公司的盈利性。

　　2012年7月份，美国视频游戏零售额同比下滑20.1%，降至5.488亿美元，这也是该市场连续第八个月出现下滑。对盒装游戏疲软的消费者支出一直是导致美国视频游戏市场销售额不断下滑的主因。根据市场调研公司NPD的统计，2012年第二季度，消费者整体支出较上年同期下滑了16%。

　　随着数字渠道和免费网页游戏的日益流行，网络游戏的增长将会伴随着传统视频游戏的沦落。消费者正在把更多支出投入到智能手机和其它便携设备(如iPad)当中，而不是玩网络游戏的传统设备当中。尽管通过提供流行游戏的网络版来增加其在数字领域的存在，但EA并没有借此获取大范围的成功，来冲减传统游戏业务下滑给公司业绩带来的亏损。

　　2012年第一季度，虽然EA数字营收同比增长55%(占据了公司总营收的66%)，但受发行和其它业务(占公司总营收的30%)同比下滑25%，以及渠道营收(占总营收4%)同比下滑83.0%的影响，公司整体营收仍同比下滑了6.0%。

　　与此同时，消费者不情愿为视频游戏投入支出，迫使EA免费向玩家提供了大多数的网络游戏(以借此吸引到更多的订阅玩家)，这也严重的影响到了EA的利润率。EA第一季度的运营亏损达到了2.200亿美元。EA预计，随着网络游戏订阅用户数量的不断增长，未来公司来自虚拟物品的营收将会大幅增长。该公司还预计，该项业务从长期还能够获得广告营收。

　　不过Zacks认为，EA的网络游戏业务面临着Zynga、Roveo等社交和休闲类游戏提供商的激烈竞争，他们不仅也会更新游戏内容和功能，而且还会定期推出新款游戏。Zacks还认为，EA网络游戏产品线的新游戏数量太少，无法吸引到更多的玩家，这将会给公司未来的营收增长带来负面影响。

　　从今年年初至今，EA股价累计跌幅达到了35.2%，远逊于标准普尔500指数同期10.8%的增幅，也逊于动视暴雪同期2.6%的跌幅。按照20美元的收购价格计算，EA的动态市盈率为31.7倍，远超过当前21.9倍的动态市盈率，这一收购价格或许能够被投资人所接受。Zacks在报告中维持EA股票“中性”的评级。

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