人人公司(3.35,0.03,0.90%)(NYSE:RENN)近日公布了截至9月30日的2013财年第三季度未经审计财务报告。

　　报告显示，人人公司第三季度总净营收(含糯米网营收在内)为4760万美元，比去年同期下滑5.6%，不及华尔街分析师平均预期。其中，人人的净营收为4110万美元，比去年同期下滑9.9%；糯米网的净营收为650万美元，比去年同期增长36.0%。第三季度归属于人人公司的净亏损为2460万美元，比去年同期的净亏损1540万美元有所扩大。

　　财报发布后，人人公司董事长兼CEO陈一舟、COO刘健及CFO黄辉等召开财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下是分析是问答环节主要内容：

　　摩根士丹利(31.41,0.02,0.06%)分析师蒂莫西·陈(Timothy Chen)：人人网发布的新版移动客户端强化了移动通讯功能，可否介绍一下这款应用和市场上其他普遍使用的移动通讯应用之间的区别？

　　陈一舟：公司在过去两三个季度集中精力研发了这款应用，新版本主要强化了移动通讯方面的功能和界面，未来人人网移动应用会继续向这个方向发展；此前我也提到，社交网络在PC和手机上的区别就在于通讯，针对用户在PC上的社交网络服务主要是新闻递送，内容和照片分享，而在手机上，通讯更为重要；如何定义通讯或者交流在中美之间是不同的，在美国，通讯就是两个人聊天，分享照片，而在国内，还包括群聊，所以新版本里面加入了群聊的功能，其中综合了新闻递送，内容和照片分享功能，另外也有一些动画和游戏表情加入其中；这些都是人人移动应用不同的地方。

　　摩根士丹利分析师蒂莫西·陈(Timothy Chen)：第二个问题关于公司的游戏策略，刚才提到会发布几款新的游戏产品，公司未来会成为手游平台吗？

　　陈一舟：公司游戏策略的核心是推精品游戏，尤其是手游产品，此前几个季度公司的游戏策略有所拓展，开展了一些其他的项目，这些项目长远来看是有助于公司发展的，但是短期来看也并非势在必行，所以我们可以暂缓一下；公司已经将工作的重点重新放到开发精品游戏上面。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：可否介绍一下公司自主研发和代理手游的数量？其中分别有多少在iOS和Android平台上运营？

　　陈一舟：目前公司有16款自主研发的游戏和大约51款代理游戏，大多数的代理游戏都是网页游戏，手游很少，16款自主研发的游戏中，大部分都有手游版本；上述所有游戏大部分都有iOS和Android两个版本，因为公司从今年初开始投入，为所有iOS版本的游戏开发了Android版本。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：公司正在研发的手游产品都是什么题材的游戏？

　　陈一舟：公司游戏题材有很多种，比较成功的是模拟游戏和角色扮演游戏，目前公司正在研发的游戏主要由三种题材，一种是休闲卡牌竞技类游戏，这类游戏在各国市场上都很流行，这种题材的游戏有几款，第二种是模拟策略游戏，特别要提到的是有几款动作类模拟策略游戏，第三种是角色扮演游戏，包括几款大型多人游戏。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：刚才提到说公司的大多数手游产品是人人网页游戏的手游版，那么未来公司会不会研发独立于网页游戏的手游产品？公司手游产品的用户付费率怎么样？

　　陈一舟：未来公司会坚持跨平台的策略，大多数自主研发的游戏都会有手游版，包括今天即将发布的一款游戏产品将会有网页版，手游版和平板电脑版本；用户希望能够在每天的不同时间段中有不同设备可以玩游戏，公司的策略也可以为用户提供便利。用户付费率要视手游题材的不同而有差别，对于休闲和社交类的手游付费率要低一点，比如今天要发布的一款游戏就是属于休闲类游戏，我们预计付费率会低一点，但如果是针对骨灰级玩家的游戏，比如模拟策略游戏和动作类角色扮演游戏，那么付费率就与PC游戏接近。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：除了人人的移动应用，公司推广手游的其他渠道有哪些？

　　陈一舟：除了移动应用方面的推广，公司还使用Ader移动广告平台来推广自主研发和代理游戏，同时，公司也在和一些业界主要的Android应用商店合作进行推广，包括91无线，UC浏览器。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：可否介绍一下公司出售糯米部分股权的原因？

　　陈一舟：首先我们看好这个业务的发展，也看好糯米会成为团购领域的一家主要企业，将大部分股权出售给百度(162.99,-0.04,-0.02%)可以为公司带来现金和流量，而公司仍保留部分股权的原因是希望这部分业务能为公司带来更大的收益。

　　巴克莱分析师艾丽西亚•雅普(Alicia Yap)：公司什么时候可以实现营收的再次增长？未来的策略是什么？

　　陈一舟：除了继续提高游戏和广告业务的盈利能力之外，公司首先要扩大资产规模，移动互联网和移动通讯是社交网络的重要发展机会，如果公司可以将用户规模扩大两到三倍，未来资产的收益会变得很高；目前公司有很多的现金和资源，我们有计划加大产品的线上和线下营销力度，事实上，线下的营销上周已经开始；公司此前的营销力度不是很大，主要依赖产品的口碑来实现增长，而人人的竞争者在营销方面投入颇多；公司将专注于既有业务资产的商业化，更重要的是增加移动服务的用户数；目前公司大部分营收直接来自广告，而最近一次非正式场合的会面中，一些广告公司的管理人员和我谈到，移动端的广告业务还没有开始，无论是对于广告客户还是广告公司而言，因此，即使公司移动端资产实现大的增长，而付费用户这个方面没有进展，商业化还将是缓慢的；另一方面，一些在移动通讯领域做得很好的公司，比如Snapchat，LINE和微信，即使目前是盈亏互现，未来实现盈利还是非常有希望的。

　　巴克莱分析师艾丽西亚•雅普(Alicia Yap)：关于推广，公司更加注重线下渠道还是预装应用的渠道？

　　陈一舟：两个都有，公司会在互联网，移动互联网，应用商店几个渠道进行营销推广，国内几家最大的应用商店都在推广人人网的移动应用，这个很少见，对我们产品的支持很大；未来两到三个季度就可以看到公司移动通讯策略的效果，对公司而言，这是一个根本性的变化，虽然我从今年一季度就开始就提到这个问题，现在终于变成了现实。

　　巴克莱分析师艾丽西亚•雅普(Alicia Yap)：关于公司的视频网站56网，目前这个网站的营收主要来自广告，未来在非广告营收方面公司有何计划？有无其他获得营收的方式？

　　刘健：56网的营收目前有两部分组成，一个是你提到的广告，公司将继续出售用户原创视频的广告资源，第二部分是秀场，这部分业务刚开始运营几个季度，但目前增长很快，是增值服务部分成长的主要驱动力。

　　巴克莱分析师艾丽西亚•雅普(Alicia Yap)：广告部分，主要是那些行业的公司选择在56网上打广告？

　　黄辉：56网有许多快速消费品广告客户，包括宝洁(84.28,-0.36,-0.43%)，黑人牙膏等等，56网的总部位于广州，中国南方的消费品品牌更多一些，所以很自然，这个行业的广告客户最多。

　　巴克莱分析师艾丽西亚•雅普(Alicia Yap)：人人的财报不再包括糯米网，那么公司的支出，利润和盈利能力会因此有什么影响？

　　黄辉：从第四季度开始人人的财报不再包括糯米网，但是由于股权转让发生在9月底，财报中还会有9月份糯米网的表现，未来糯米网将成为人人的一项股权投资；这个无疑将减少集团的运营费用，但是公司的核心业务，比如人人网，将在本季和下面几个季度开展市场营销，来推广新的移动应用，巩固公司产品在年轻用户群中的主导地位，公司的支出反而会因此而增加；在游戏业务方面，公司将重心回归到自主研发上面来，新产品的发布也会产生运营费用和营销费用的增加。公司目前的工作重点仍然是扩大业务。

　　分析师：公司开发的跨平台游戏，用户在移动端和PC端花费的时间分别是多少？未来公司计划发布的新游戏产品都是跨平台的吗？

　　刘健：用户花费在移动端游戏和PC端游戏的时间比例大约是一半一半，据我们观察，很多用户是从玩移动端游戏开始，然后到PC端游戏和移动端游戏都玩；公司正在开发的游戏中有几款是只有手游版本的，比如汽车竞技类的游戏，这类游戏比较适合手机玩家的体验，而大型多人游戏，动作类和策略类游戏将是跨平台的，公司大部分的游戏都将是跨平台的。

　　分析师：可否介绍一下公司目前移动端广告业务的表现？比如广告客户数量，所属行业，价格趋势？来自移动端的广告营收比例有多少？

　　黄辉：一季度有10%的广告营收来自移动端，这个比之前几个季度有大的增长，但是广告营收金额还没有达到预期，一个重要的原因是刚才提到的，整个行业的商业化环境还不是太成熟，很多广告客户和广告公司都在谈移动端广告，但是这方面的投资却还比较落后；在发达市场国家，比如美国，很多大公司，包括Facebook(46.49,0.60,1.31%)和谷歌(1063.11,4.70,0.44%)，都在推动移动端广告，而国内这样的公司不多，人人是其中一个，另外一些公司，比如微信，还没有开始推动移动端广告方面的商业化运营，虽然微信已经开始在游戏和其他方面的商业化，另外，新浪(77.66,0.94,1.23%)微博的商业化主要体现在和阿里巴巴的合作和PC端门户网站上面，所以总的来说，在这个领域还没有形成移动端广告的合力。

　　尽管如此，公司还是在这方面做了一些工作，一二十家广告客户试用了我们的产品，他们对移动端广告的效果还比较满意，但总的营业额还不多。

　　杰富瑞分析师Cynthia Meng：公司可否分别预测一下四季度广告和游戏业务的营收情况？除了糯米网的原因，公司广告和游戏营收下降的原因是什么？

　　黄辉：公司四季度的表现会比较弱，广告方面，四季度通常是淡季，因为公司大部分广告客户是来自快速消费品，体育用品，户外装备和日常护理行业，这些产品在冬天的销量降低很多，过去三四年，四季度对人人来讲都是淡季，另外，公司产品向移动端的转移也造成营收的降低；游戏方面，公司的架构正在调整，新产品的发布延迟，此前发布的产品已经进入和成熟期，老产品的营收贡献持平或者有下降，而新产品还没有开始贡献营收，这也影响了公司的营收。

　　杰富瑞分析师Cynthia Meng：人人网两天前发布了新版移动客户端，可否介绍公司如何从社交网络服务(SNS)转向移动通讯服务(SMS)？另外，公司如何看待明年的广告和游戏市场？

　　陈一舟：人人网的新版移动客户端主要以移动社交网络服务为特点，强化了移动通讯功能，未来可能更加偏重移动通讯，因为这是和PC端最明显的区别；举个例子，PC端的社交网络用户很高兴能和朋友分享照片，而手机是一个比较私人的，以通讯为主要目的的设备，我们新加入的群聊功能，就是为了强调私密性的特点。

　　谈到广告市场，移动端广告在中长期将是公司广告营收增长的一个主要推动力，但是目前这个市场的发展要比中国的智能手机市场慢很多；未来一两年，公司都会出现这种错误配对的情况，也就是移动端业务规模很大，但是产生的营收不大。国际上的一些移动互联网公司已经有了一些商业化的方法，比如LINE和Kakao Talk使用移动社交游戏和增值服务，一旦人人的游戏吸引到足够多用户，公司也会开始这方面的商业化。

　　美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：刚才提到了公司流量向移动端的转移，可否介绍一下用户在人人移动端花费的时间？第二个问题关于广告收入的构成，56网的广告营收占比有多少？四季度人人网和56网的营收构成比例会否有变化？这两部分的营收都会受淡季影响吗？

　　黄辉：用户在人人移动端花费的时间占80%以上，这意味着PC端的广告库存有压力，而另一方面，移动端的广告市场还没有大的发展；56网的广告营收在三季度达到了3百万美元，占比大约为总营收的19%，同比有很大的增长；收购56网的过去两年间，公司专注于改善56网的基础设施和流量，目前的结果很令人鼓舞。

　　人人网和56网的营收都会受到季节性的影响，但因为56网的用户相对较少，受到季节性的影响也会比较小。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：56网在用户自制内容方面比较强，那么56网的长期策略是什么？未来专注用户自制内容，原创内容还是像欢聚时代(50,0.70,1.42%)一样专注秀场内容？56网有无内容差异化的策略？

　　刘健：公司也有像欢聚时代一样的秀场节目，也因此增加了很多流量；56网是以用户自制内容起家，并且是目前少有的几家专注于此类内容的网站之一，目前很多视频网站都是以提供电影和电视剧内容为特色，如果56网像这些网站一样，那么就不能提供差异化的内容产品；用户自制内容适合社交网络，56网内容在人人网的视频分享数量排名第一，在新浪微博排名前两位；秀场节目是将流量商业化很好的一个方式。

　　麦格理分析师邵炯(Jiong Shao)：56网有没有嵌入在新的人人网移动应用中？

　　陈一舟：这个还没有，但是人人网是一个开发的平台，只要有用户将56网的内容分享到人人网就会有显示，我们想人人网的移动应用简单一些。

　　刘健：未来的几款产品会和56网合作，比如其中一个功能是，如何用户在人人网发布自制内容，这些内容也可以在56网出现。

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