文/新浪资深评论员：老意 nowhere

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　　导读：巨人网络(NYSE:GA) 11月2日消息，巨人网络(纽交所：GA)今天发布2011年第三季度财报，报告显示，第三季度净营收4.579亿人民币，环比增长5.0%，同比增长35.2%。净利润3.613亿人民币，环比增长3,452.1%，同比增长73.1%。

　　巨人网络日前发布了第三季度财务报告，财报显示，第三季度净营收4.579亿人民币，环比增长5.0%，同比增长35.2%。净利润3.613亿人民币，环比增长3,452.1%，同比增长73.1%。

　　其中，巨人网络第三季度活跃付费账户(“APA”)达到2,087,000，环比上升4.7%，同比上升39.4%。网络游戏最高同时在线玩家人数(“PCU”)为2,297,000，环比上升8.2%，同比上升56.7%。第三季度网络游戏的ACU为661,000，环比上升1.1%，同比上升22.9%。

　　《征途2》渐成“新核” 巨人双核难实现

　　巨人网络第三季度财报显示，2011年第三季度网络游戏净营收为4.439亿元人民币(约合6960万美元)，较上一季度的4.134亿人民币上升了7.4%；较去年同期的3.274亿人民上升了、35.6%。环比的上升主要得益于《征途2》在2011年第二季度正式开启内测与市场推广，以及第三季度末公测后的良好表现。

　　巨人网络研发总裁纪学峰在第三季度财报电话会议时坦陈了这一点，他表示：“9月16日《征途2》开始测试无论是同时在线还是营收方面成长都非常迅速。其在第三季度最高在线达到了43.5万，我们的下一个目标是50万在线。”从这番发言中，不难看出《征途2》已渐渐取代老《征途》成为巨人网络旗下的新核。

《征途》2011点击曲线图

　　百度指数的走势图也证明了这一点，按照2011年第三季度《征途2》、《绿色征途》和老《征途》的走势图来看。《征途2》的成长曲线与老《征途》和《绿色征途》完全不同；从图中可以看出，产品开测的9月16日百度指数显示其关注度达到第三季度最高的28716。随后有所下跌，而在9月26日巨人网络官方曾宣布《征途2》PCU达到43.5万，结合百度指数以及巨人网络公布消息的时间，这一在线人数应该发生在9月16日至9月20日之间。

　　相比之下，旧有核心《征途》在第三季度的走势则完全不同，从图中也可以看到，无论是《绿色征途》还是老《征途》在第三季度走势均相对平稳。除7月有一次较大的震荡外，在后两个月的走势均较为平稳。这表示《征途2》与《绿色征途》和《征途》的运营思路、市场思路完全不同。对此，纪学峰在财报电话会议中表示的：“老《征途》与《征途2》用户互相侵蚀方面，第三季度已经非常有限，数据上几乎已经看不到影响……有意愿玩《征途2》的玩家已经在第二季度迁移过来。”也从侧面证明了这一点。

    事实上，此前巨人内部曾多次表示《征途2》与《征途》是完全不同的产品。公司意图在平台上形成“双核”旗头并进的场面。但就实际情况来看，《征途2》公测仅一季度，就已渐渐露出取代《征途》成为新核的迹像。而联想到史玉柱在2010年第三季度产品研发阶段曾发邮件给纪学峰指出《征途2》与《征途》核心玩法相差过大，在市场上存在较大风险的事实。或许可以得出结论，《征途2》本身正是《征途》的替代品。

　　但《征途》在一段时期以内仍是巨人旗下的得力产品之一。从百度指数走势图也可以看出，《征途》走势较为稳定，并没有太大的起伏，第三季度其推出新资料片《峰火连城》也未使得产品曲线产生较大的起伏。这基本可以证明目前《征途》具有一批具有高度忠诚属性的用户。而纪学峰在财报电话会议上回答为何第三季度ACU增长低于PCU增长的问题时也曾透露：“ACU增长低于PCU增长的主要原因在于《征途》系列游戏和其它游戏在线人数的稳定”。而结合当前《征途》ARPU值远高于《征途2》的事实不难得出结论——尽管从在线人数上来看《征途2》已渐渐取代《征途》成为巨人平台下的新核，但在短时期内，《征途》仍然是巨人网络旗下一柄稳定的营收利器。

　　周边产品缺乏新意 《艾尔之光》或引变革

　　《征途2》在第三季度PCU在线人数曾达到43.5万，而纪学峰在财报电话会议上则表示：“第四季度目标在线为50万。”他对于完成这个目标充满了信心，这是因为产品已经进入了稳定运营期。而随着产品的逐步推广以及对用户群的不断渗透，在线人数也会不断升高。

　　与《征途2》形成鲜明对比的是巨人网络平台下周边产品线的相对匮乏。一组投放数据显示，在2011年第三季度，巨人网络主要投放了四款产品，除核心产品《征途2》得到了超过70%的投放外，其它几款获得投放的产品分别是《征途》、《仙途》、《万王之王3》与《艾尔之光》。这其中除《艾尔之光》未在第三季度投入测试外，其它三款产品是巨人旗下《征途2》之外营收最高的产品。

　　2011年第三季度，巨人网络市场营销费用共计4960万元人民币(约合778万美元)。较第二季度的4000万元人民币(约合600万美元)有所上升。按照纪学峰的说法，2011年第三季度为《征途2》的市场营销费用占据了为这部游戏总预算的一半，余下的将在第四季度有所体现。

　　结合第三季度投放数据可以估算出，《征途2》在巨人平台内部占据了总市场营销费用的60%至70%。如以此估算，在第三季度其营销费用大概应维持在3000万元人民币左右。而结合纪学峰所说：“总的来讲第四季度对《征途2》营销费用与第三季度变化不大”与《征途2》将在第四季度继续推出新资料片的事实可以推算巨人网络在2011年第四季度的市场营销费仍将维持在5000万元人民币左右，与第三季度相比变化不大。

　　市场营销费用变化不大的原因一方面在于巨人平台旗下当前仍过于依靠《征途》系列产品打天下，平台周边其它产品在营收方面贡献仍未达到预期高度。从巨人网络近几季度财报所公布的平台ARPU值来看，近四个季度一直在215至219之间徘徊，走势较为稳定，这说明非《征途》系列产品目前尚难以影响巨人网络整体的走势。

　　为了改变这种现状，在即将到来的第四季度，巨人网络旗下除《征途2》外已确定有三款产品处于宣传档期，《征途怀旧版》、《仙途》、《巨人》均有计划将在2011年第四季度新资料片。其它游戏方面《三国战魂》和《巫师之怒》在第四季度均仍处于技术测试阶段。尚难对整体营收以及平台的丰富形成实质性帮助。而《艾尔之光》则已确定在2011年第四季度投入内测。

　　值得一提的是，巨人网络总裁刘伟在财报电话会议上给予了《艾尔之光》极高的评价，她表示：“《艾尔之光》游戏类型和用户与以往《征途》类型用户都不冲突，我们已经做好充分准备来推广运营这款高品质的休闲游戏。”这基本可以证明巨人网络在第四季度将给《艾尔之光》除《征途2》之外最高的优先级资源调配需求。

　　更为重要的是，《艾尔之光》是巨人旗下首款进入内测环节的代理海外网游。在过去的几年时间里，巨人网络同样为丰富旗下平台的多样化而不遗余力，但其策略更多是通过自主研发产品以及“赢在巨人”投资计划进行收购。而此番《艾尔之光》的出现，或许将引发巨人网络在平台化发展路线上的一次变革之举。

　　可以预见的是，在韩国网游产品《艾尔之光》于第四季度进入内测环节，俄罗斯网游《巫师之怒》于第四季度进入技术测试环节之后，巨人网络在未来一段时间内会渐渐将目光投向海外，通过海外产品的代理来丰富以《征途》系列为核心的巨人网络平台。