Q3财报显示：巨人等3家成本风险最小

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　　11月29日，中国9家网络游戏上市公司2007第三季度财报全部公布。巨人网络名列净利润第一，盛大名列总收入第一。

　　分析了9家公司的净利润、总收入、净利润比率(净利润与总收入的比值)等数据后，可以看出中国网游行业的几大趋势。

数据显示

　　网游新秀打破旧格局

　　2005—2006年，中国网络市场相对比较稳定，保持着盛大、网易、九城三驾马车的网游格局。即便是巨人网络(征途网络)当时已经被誉为业界黑马，火爆非常，人们还是认为新兴的网游公司很难撼动三者地位。

　　然而，据2007年Q3财报显示，今年刚上市的3家网游公司，完美时空、巨人网络、网龙，净利润均进入前五名，巨人网络更是以2.902亿名列首位。“三驾马车”中的九城总收入依然不错，但净利润仅以3820万名列第7。

　　完美、巨人、网龙的出色表现，再一次向世人证实中国网游是个酝酿奇迹的沃土。今年刚上市，就成为中国市值最大的

　　自主研发成本低于代理运营

　　几年前，中国网游市场大多以海外代理为主。因为代理的成本要比自主研发的费用低，风险也低，导致中国网游公司自主研发的热情不足。

　　净利润比率，反映的是网游利润与成本的关系，净利润比率越低，成本越高，企业的压力也就越大。

　　在9家网游上市公司中，净利润比率超过40%的一共4家：巨人、网龙、完美、网易。这四家公司都是清一色的自主研发型网游公司。由此可见，随着中国网游技术的发展，已经很好的掌握了核心技术，降低了自主研发中不必要的费用，使资金利用最大化。比如，完美自主研发的3D引擎，巨人网络自主研发的服务器技术，都是在业内数一数二的。

　　代理了《魔兽世界》等多款大作的九城，在Q3财报中，明显曝露出代理成本过高，3亿多的收入，只赚了3000多万。盛大的代理类网游也明显多于自主研发网游，4亿多的总成本，导致总收入第一，净利润却低于巨人网络。

　　MMORPG收入 远高于休闲网游

　　有关中国未来是RPG为主，还是休闲网游为主的争论，一直存在。然而据Q3财报显示，MMORPG游戏收益明显高于休闲网游。

　　盛大是网游产品最多的网游公司，10款MMORPG游戏，10款休闲、棋牌等网游。财报显示，盛大MMORPG游戏收入5.515亿，占总收入的84.1%。其他休闲、棋牌类网游的总和不及16%。在腾讯的网游业务中，以休闲游戏为主的“QQ游戏平台”所占比例最大，导致2.306亿的总收入，净利润仅7000万左右。

　　MMORPG与休闲网游的不同，除了游戏本身的性质外，还有很重要的一点是用户群的不同。休闲网游多以未成年人为主，MMORPG的成年用户更多。原本未成年玩家的消费能力就远低于成年玩家，再加上防沉迷的影响，更加剧了此矛盾。

　　新上市公司完美、巨人、网龙，旗下网游几乎都是MMORPG游戏，而且大多是“写实类”MMORPG游戏，似乎刻意避开青少年为主的Q版网游。巨人网络旗下网游《征途》，干脆只允许成年玩家进入，从最终结果上来，还是不错的。

　　在投资者眼中，净利润无疑是最重要的，这点依旧不可否认。然而，净利润比率，或多或少可以反映出公司的利润增长点是否最佳，成本风险是否小，是否选对了最有前景的方向。