雷军

    时间：2004年8月19日
    地点：北京
    人物：雷军

    事件梗概：2004年8月19日晚20点40分，全球著名电子商务网站亚马

逊Amazon.com (NASDAQ: AMZN) 宣布，已签署最终协议收购注册于英属维尔京群岛（BVI）的卓越有限公司。卓越有限公司通过其中国子公司及关联公司运营卓越网站(www.joyo.com 和www.joyo.com.cn)。这次交易价值约为7500 万美元，涉及约7200万美元现金及员工期权。

    卓越网将成为亚马逊的第7个全球站点。亚马逊通过卓越网进入中国将使它有机会为中国的超过8 千万网民提供服务。随着收购完成，卓越网创始人、董事长及最大股东金山控股有限公司负责人雷军将在今年第3季度内卸任卓越网BVI公司董事长一职。

    此前有消息称，亚马逊本打算通过收购当当网进入中国，其开出了1.5亿美元来收购当当70%至90%股权，保留原管理团队的天价，但被当当拒绝。

    去年卓越网第2季度销售额同比增长超过78%，上半年营业额达到1.3亿元，其中B2C销售收入占到96%。虽然毛利率接近30%，但上半年卓越网整体依然亏损。也许这能够解释联想和金山的选择，正如后来雷军的一次简单回顾：没有钱了。粗略估计，从2000年5月至今，包括金山、联想投资、老虎科技基金、港台个人资本，对卓越的总体投资额超过了9700万元，勉强维持了4年的惨淡运营。

    但调查显示，对于亚马逊仅用7500万美元的便宜价格就收购了中国B2C电子商务第一品牌卓越，有理由给出另一种解释：亚马逊收购的只是一家“水泥”公司，真正的牌照资源尚掌握在一家名叫世纪卓越的公司手中，而这家公司的董事长也是雷军，以自然人身份持有该公司40%的股权。

    卓越在网民中具有极高的知名度之外，鲜有人知道，支撑卓越网日常运营的其实是两家公司——北京神州卓越科技发展有限公司（简称神州卓越)和北京世纪卓越信息技术有限公司(简称世纪卓越）。

    神州卓越的经营范围为“开发、生产计算机软硬件、计算机外围设备及网络通讯产品；网络技术开发、电子商务技术开发；承接计算机网络工程、计算机系统集成；自产产品的技术服务、技术咨询；销售自产产品”。

    世纪卓越的经营范围则是“信息技术开发、咨询、转让、培训、服务；承接计算机网络工程；销售计算机软硬件及外围设备、百货、包装食品、化妆品、服装；零售国内版图书、音像制品、电子出版物；电子商务；因特网信息服务业务”。

    也就是说，两家公司分工合作共同构成了卓越网，神州卓越为卓越网提供IT技术和物流配送等“水泥”业务；世纪卓越则完成电子商务内容和销售网站等“鼠标”业务。此外，根据卓越网上公开信息，持有文化部颁发的“音像制品经营许可证”的也正是世纪卓越。

    而在资本上，神州卓越属于外资，世纪卓越却属于内资。被亚马逊收购的BVI公司，全资控制神州卓越，但世纪卓越在资本上和BVI公司并没有关系，也就是说，卓越网只出售了“水泥”部分，7500万美元的价格可谓不低了。

    社科院网络发展研究中心主任吕本富第一感觉是卓越网被贱卖了。卓越网作为中国电子商务的第一品牌，估价应当超过1亿美元，雅虎收购基于搜索概念的3721就付出了超过1亿美元。

    卓越的长期竞争对手当当书店总裁李国庆随后表示：亚马逊给出的估值对卓越而言并不低，已经很值了。但李国庆就亚马逊和卓越在商业模式的差异性分析认为，并不看好被收购后卓越的前景。

    正方：苦心经营卓越却一直未赢利，况且只出售了表层的“水泥”，7500万美元实现套现，也给了股东一个交代，值！

    反方：7500万美元，卓越网就拜倒在亚马逊的“石榴裙下”，这点子儿还不足亚马逊2004第2季的利润（7600万美元），“卖身费”也太寒酸。

    点评：

    在外资进入中国互联网产业近１０年的历程中，无论是最早的一批ＶＣ，还是像Ａｍａｚｏｎ这样的战略投资者，资本和知本的冲突是一个传统节目。创业者努力想保持自己对公司方向的绝对控制。

    股权的绝对优势比例是最主要的方式，但卓越网为我们展示了一种另类的方案。这一框架早在卓越网最初运营时即已成形，足见雷军等人的良苦用心，如今终于有人愿者上钩。７５００万美元只是第一期套现，对雷军和联想投资来说，世纪卓越在手，他们就还有一次收益的机会。

    这一悬念能否兑现，尚需要时间来解答。

编辑：高原