[第118期]
页游上线率低于预期 手游页游平台多产业链布局

作为国内第一个上市的手游公司掌趣科技,2012上半年营收9,587.08 万元,比去年同期增长26.24%,雪球网对其上半年中报做出点评,认为掌趣凭借智能手机游戏《石器时代》内购产生的营收,比预估值高出41%,但传统手游在市场逐步稳定的情况下增速放缓,加上掌趣页游上线进度远低于预期从而收益增速较慢,下半年需要着重发力。

首席成长股扯谈师认为,掌趣科技上半年的收入为9587万,同比增长26%;归属上市公司股东净利润为3192万,去年同期为2213万,同比增长44%。扣除研发费用的管理费用为850万,而去年为450万同比增长90%。这部分主要是上市公司路演及其它上市费用。考虑到正常管理费用按照收入增速的幅度,初步估计这部分上市费用达到300万左右。复原后的上市公司净利润应该为3500万左右,比去年同期增长59%。

此不俗表现得益于智能手机平台的大幅度增长,智能手机平台的爆发带来的收益猛增,以及《石器时代》内购产生的营收,为掌趣科技上半年营收提升了很大空间。但随着传统手机市场的逐步稳定,增长趋势趋缓,未来可能逐步下滑。

广告平台对公司游戏业务会起到拉动作用,一方面公司通过纳奇直接拥有广告联盟平台,可以降低公司推广手机游戏网页游戏的成本。另一方面由于公司拥有自有广告联盟之后,对广告联盟的控制力加强,能更大力度的推广自有的手机游戏及网页游戏。 文章概述

掌趣科技曾称通过"手游大联盟"管理渠道收入1.09亿元,占总收入的59.5%,因此自身对于中国移动的依赖并不强,而分析师认为,纵观首页的渠道排行前5名网站,均为免费下载游戏的网站,并不能为掌趣提供持续收入,因而此模式受到质疑。

按照纳奇广告联盟平台2013年2103万的广告收入预测,即弹出窗口的次数为200亿次,如果按照0.4%的平均点击率来计算,则可以带来8000万次点击。再按照转换率40%,付费率10%,Apru值100~150块钱计算,那么可以给页游带来3.2亿~4.8亿元的收入。假如其中掌趣拥有的趣游网页平台的广告占比为30%,则可以为公司带来1亿~1.5亿的页面游戏收入。

此外,掌趣上市时计划到7月份推出7款页游,3款IOS手游,但事实上目前只有页游《炼妖传》与IOS手游《石器时代》上线,其余游戏迟迟不能推出,而5月上线的《炼妖传》表现贫乏,与同期上线的人气页游差距较大,所以如果公司未来转型要做智能机与页游为主,怎样保持产品上线率以及用户留存率,还需要多加努力。

综上所述,作为集齐了游戏开发、发行、零售、推广于一体的游戏厂商,掌趣科技同时拥有功能手机游戏、智能手机游戏、网页游戏的开发能力,以及不可小觑的渠道推广能力。2012上半年表现不错,加上公司收购团队带来的整合能力,协同效益为公司创造的价值值得期待。值得注意的是,页游跟智能手游面临激烈的竞争,下半年是否能保证增长率还要看公司实力,此外,游戏方面也要确保游戏性以及推出速度,以保证用户体验以及用户留存率。

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