阿祥
在中国互联网业，盛大是典型的暴发户。陈天桥代理韩国游戏，造就了“盛大传奇”，创造了网络游戏一夜暴富的奇迹。
2003年，盛大“玩”到手2.729亿净利润，不能不令人叹为观止。
于是，陈天桥便要创造更大的惊世“传奇”了。陈氏公开宣称，2004年盛大要通过大规模收购，转型成为一个迪斯尼式的互动娱乐传媒帝国。
戏台好搭，戏难唱！打造一个中国的“网上迪斯尼”，目前的盛大具备足够的消化功能吗？
资本收购能否兑现？
2003年，盛大先后收购了北美、日本以及国内的近10家公司，分别成立了从事游戏产品、游戏周边产品以及游戏类电视媒体业务开发的分公司。
今年以来，盛大在资本市场上动作频频，收购力度不断加大，在两个月的时间里，已经完成6次资本运作，其扩张的野心简直近于疯狂的程度。
网络游戏竞争越来越激烈，盛大的运营状况虽然处于鼎盛时期，也难免潜在的危机。盛大要在危机中求生存，求发展，希望跳出单一的网络游戏，实现多元化拓展，最好的捷径自然是收购现有的一流公司。
收购，必须有雄厚的资本作保证。2003年盛大的现金收入约为3300万美元，经营净收入7200万美元，利润率高达45%。很显然，仅凭这么多资本，要在保证正常运营的同时，完成一系列收购目标，盛大是心有余而力不足。
所以，上市，就成为盛大2004年的首要目标。5月13日，盛大登陆纳斯达克，成为第一只在美国上市的纯正中国网络游戏概念股，公开招股募资额达到1.524亿美元。由于上市时机不佳，盛大的融资规模比预期压缩40%，减少了1.086亿美元。
盛大收购边锋和数位红两家公司的时候，有一个细节，都是以现金形式支付首期付款，余款将根据被收购方的业绩增长情况，于2005年中期以现金形式支付。
视“业绩增长情况”，支付余款，这个伏笔暗含着什么样的“机关”呢？
看来，业内怀疑盛大的资本收购能否兑现，并非无中生有。
多元化之路通向何方？
舆论认为，融资之后，盛大首先应该在业务、资源整合上下功夫，过于浮躁地收购、扩张，并非正道。就连盛大内部人士也表示忧虑，资本的概念游戏过于虚幻，迪尼斯的美好愿望远远没有国内网络游戏的老大地位来得实际。
盛大的多元化之路目标是成为“网上迪斯尼”。唐骏明确表示，盛大在完成上市之后最重要的任务在于转型，即从简单的网游运营商转变为一家综合的数字娱乐服务提供商，数字娱乐服务包含数字娱乐平台提供和娱乐内容提供两个方面。
从近期的收购对象看，盛大正在朝着这个方向迈进。
在盛大的收购清单上，有移动应用服务供应商、网络游戏开发商、网络游戏周边产品开发商、网吧管理软件开发商、网络游戏引擎核心技术开发商、等等，其中，最值得关注的是，北京“数位红”是手机游戏开发商，杭州边锋是棋牌类休闲游戏提供商，上海浩方是中国最大的电子竞技对战平台。从大型网络游戏，到休闲游戏、手机游戏，再到电子竞技，盛大初步构建了一个完整的互动娱乐棋局。
盛大所收购的公司虽然处于比较领先的地位，但是，要把这些资源整合到最佳状态，并发挥最大效用，则是一个根本性的难题。
随着网络游戏市场的不断放大，细分市场已是不可逆转的趋势，新进入市场者机会多多，“盛大传奇”也不是不可复制。小而专固然难抗风险，大而全则将承受更大风险，相对来说，大有大的难处。完成一系列收购之后，盛大将介入到许多完全不熟悉的领域，盲目扩张，一旦消化不良，就会陷于资本并购的泥坑不能自拔。在这方面，不乏先例，三株、巨人等企业的覆辙，就是明鉴。
适度多元化，是盛大必须面对的难题。
盛大面临三道坎
从多元化业务整体布局看，盛大在每一个领域都面临着巨大的挑战。
一方面，竞争不断加剧。
据IDC数据显示，网络游戏市值增长速度已经趋缓，2002年为187.6%，2003年下跌为142.8%，预测到2006年，其增长速度仅为50%左右。
由于竞争的加剧，2004年是中国网游的决战一年。截止到2003年底，收费运营的MMOG(多人联机网络游戏)已有53款，而2004年测试和准备上市的MMOG据目前不完全统计已接近80款。网络游戏市场竞争愈加残酷，市场洗牌再所难免，最终赢家只能是绝对少数。
台湾的智冠科技认为，未来游戏产业的竞争不是在国内厂商之间，对手也不是国内的公司，而是国际级的大公司。微软、SONY等世界级厂商正在不断加强对网络游戏产业的投注，无论是资金、技术，还是经验、理念，盛大都难望这些巨人的项背。
另一方面，政策因素难防。
网络游戏前景未明，投机性很大，在中国，由于政策的影响，网络游戏的风险更大。
网吧在网络游戏竞争中肩负着重要作用，但是，网吧目前已成为过街老鼠，人人喊打而犹嫌不足。舆论对网络游戏口诛笔代，家长为此愤怒，向政府申诉，他们的孩子在网吧痴迷玩游戏，不做功课，不睡觉，不吃饭，有的甚至走上了骇人听闻的犯罪道路。网络游戏的繁荣，是以许多孩子付出的牺牲为代价。
迫于舆论和家长的压力，政府对网吧进行全面整顿，网吧经营每况愈下。笔者的一位朋友经营网吧多年，去年才更新60台高档电脑，投资巨大，眼下正陷于困境，转让没人接受，经营难以为继。网吧的惨淡，对网络游戏运营商是个重大的冲击。
再一方面，手机游戏难热。
盛大全资收购数位红，就是想在手机游戏领域赌一把。但是，手机游戏要想火起来，有赖于三个条件的成熟：支持游戏的手机大众化、可在手机上玩的游戏多样化、无线对战的移动网络成熟化。
制约游戏手机最大局限是机身太小，屏幕小了，画面看不清爽，屏幕过大，又与手机的流行风格相悖，制造商两头都难以讨好。对于那些玩家来说，在手机上玩游戏绝不可能过瘾，游戏手机对真正的玩家并不具备吸引力。诺基亚N-Gage大遭冷遇，就是最好的证明。游戏手机的功能与价格是一对矛盾，只有用户的大规模增长，才能把价格降下来，这可能需要一个相当长的过渡时间。要在手机游戏领域源源不断地收钱，还为时过早。
人的因素决定一切
对于盛大来说，找钱固然很重要，但更重要的是管理。
陈天桥在自己的办公室里挂着一幅“陈氏家训”，陈天桥解释说，这个家训跟曾氏家训，跟曾广贤文，跟三字经里面讲的内容实际上是差不多的，一下子就成了一个家族企业的象征了。
事实上，盛大的现行管理体制也就是家族制。
陈天桥及其妻子和弟弟持有盛大75%股权，上市后依然拥有公司超过60%的股权。陈天桥的太太是内部管理VP，他弟弟主要做产品，是负责整个游戏产品运营的高级副总裁。他们都不是游戏的专业人才。盛大虽然聘用了唐骏，但是，在重大决策过程中，如果唐骏与陈天桥的妻子和弟弟发生的矛盾，谁说了算？职业经理人与企业的“家长”发生冲突，前都被扫地除的现象并不鲜见，陈天桥怎么能够禁止自己的妻子和弟弟不会做出错误的判断？
调查显示，目前国内的游戏专业人才缺口高达60万。信息产业部官员称，游戏人才的匮乏已成为制约我国游戏产业持续快速发展的瓶颈，包括美编在内的专业网络游戏技术人员仅有3000人左右。
盛大宣称2005年雇员总数将发展到2000人，媒体对此十分惊讶。
来自智联的消息说，游戏高级人才市场越来越热，许多跨国公司要求猎头攫取相关高级人才，都不尽如人意。。在国内，顶尖的游戏研发人才都纷纷自己开办小公司，基本不会放弃已经创业的乐趣和成就，而转去当打工者。
盛大三四年来从来没有派过期权，如此何以招揽并留住游戏高级人才？另外，陈天桥还表示， “一切都要看管理效果，如果管理跟不上，我们马上就会削减雇员人数。”如此一来，没有安全感和归属感，盛大随时可能陷入人才荒的困境。
盛大在遭到韩国游戏公司的打击后，开始投入大笔资金做研发。但是，缺乏游戏设计人才，特别是游戏策划、游戏程序制作协调、动画设计等高级人才，已成为国内游戏行业面临的头号难题，盛大短时间内也是无可奈何。正如业内资深人士所言，“技术研发是个巨大的无底洞，仅凭盛大之力怎么可能改变整个中国在线游戏业的现状” ？“巨大的投资黑洞将淹没盛大”。
