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评论:纳斯达克第一只中国游戏概念股
http://games.sina.com.cn 2004-05-18 09:52 人民网-市场报

  在比预定时间推迟一天后,美国纳斯达克第一只中国游戏概念股———盛大互动娱乐5月13日终于掀开了盖头。然而,盛大并没有如预期那样引起轰动,开盘价仅是11.30美元,比发行价略高0.30美元。上周五股价则跌至11.02美元。

  上市前夕突生变故

  上市前夜,对于盛大来说似乎并不平静。

  “中国概念股这段时间的表现,让盛大失去了一个最好的外部环境”,一位分析人士说。自从进入2004年以来,美国投资者就没有停止过对中国互联网公司高成长性的怀疑,而网易等公司的股价,也从高峰时期的72美元一下子掉到了目前的38美元左右。

  与此同时,盛大内部也发生了变故。今年3月5日,盛大突然宣布分配2003年底前累积的未分配利润2300万美元。这一事件导致投资人对其盈利能力产生怀疑。

  “盛大在上市前分配利润,说明公司并不缺钱,既然不缺钱,那为什么急着上市?”一位投资公司的专家说。

  发行规模突然缩减

  盛大的发行规模,与之前所传出的相比也大大缩减。

  按照之前的招股说明书,盛大计划发行1732万股,发行价为13-15美元之间。然而,正式亮相的盛大,仅仅只发行了1385万股。而发行价也突然调低到了11美元。这样算起来,盛大首次公募比之前预计的缩水了7280多万美元,缩水幅度超过30%。“这与当初第一批中国概念股差不多,无异于又一次‘流血’上市,”一位业内人士评价道。

  由于发行价调低,盛大董事长陈天桥等人套现的金额也跟着“缩水”。据悉,此次上市中老股东抛出用于套现的股票为767万余股,其中陈天桥家族通过一家控股公司卖出428万余股。如果交易顺利的话,陈氏家族可以套现4700余万美元,比之前预计的少了15%左右。

  盈利能力遭到怀疑

  尽管盛大这些年的发展令人瞩目,尤其是挖来唐骏担任总裁,更让业界看到了盛大的野心。然而,投资者对其能否保持现在的盈利水平仍然表示怀疑。

  据悉,在上市路演中,网络游戏的运营仍然是盛大的主要卖点。而在其目前所运营的几款游戏当中,《传奇2》是利润的最大贡献者,占到其2003年营业收入的56.7%。

  “相对于年轻的盛大,《传奇2》已经太老了”,一位经营网络游戏的负责人告诉记者,《传奇2》是一款2D游戏,“按照业内的发展,一款游戏能火三年就很不错了,何况现在已经3D游戏满天下了”。

  更令人担忧的是,盛大的游戏主要是从韩国引进而来,并不拥有版权,这也是盛大的一块心病。

  笔者在网上留言板也发现,不少玩家已经对《传奇2》怨声载道。“退出吧,有点可惜,不退出吧,又觉得玩得很无趣了”,一位玩家说。而另外一些玩家也对盛大突然提高点卡收费价格极为不满。这些都将给盛大今后的运营埋下隐患。

  积极影响国内产业

  业内人士分析认为,虽然盛大在上市最后阶段遇到障碍,不得不低价上市,然而作为一家土生土长的中国企业,能够在美国纳市有这样的表现,对国内科技产业具有积极的鼓励作用。

  业内人士认为,在前面多家中国公司表现不佳投下阴影,国外投资者对中国概念股信心低迷的时候,盛大的表现非常不容易,作为一个2到3年时间内崛起的互联网公司,盛大的成功为产业、为用户、为资本市场开辟了一个全新的领域,其上市拓宽了投资者的想象空间。

  《市场报》 (2004年05月18日 第九版)

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