见习记者曹筠武
上海报道
资本狂潮
资本在掀动着一波又一波的狂潮。
狂潮的第一波来自于一则简短的公告。2月17日上午，聚友网络000693SZ公布，该公司控股的上海聚友宽频网络以1219万元签下台湾全球欢乐公司的网络游戏《神话》的代理权。公告一出，该股开盘5分钟即告涨停，而2000多万的封单一直不撤，最终以12.23元收盘。
“神话”在继续，随后连续3个交易日，连续3个涨停板，平均每天超过1800多份追单将股票复牌后连续封杀涨停，聚友网络的强劲走势让羊年岁初的中国股市春意盎然。一月之内，这支科技概念小盘股股价飙升超过40%，涨幅令众多蓝筹股为之汗颜。
大热之下，聚友网络开始强力辐射。在聚友网络冲上第一个涨停几小时之后，同样具有浓厚网络游戏背景旗下东方互通代理《A3》的海虹控股000503，SZ也冲上涨停并最终以25.6元收盘，这已是海虹控股的连续第二个涨停。
资本的神经被如此奇妙的财富效应刺激得激动不已，在聚友和海虹的奇迹之后，潜在的网络游戏题材个股也一一被发掘出来，两匹新的黑马又联袂冲出。
由于重庆路桥(600106，SH)是网通信息港宽带网络有限公司(简称重庆网通)的主要大股东，而重庆网通代理了如《传奇3》、《大话西游》、《笑傲江湖》、《传奇世界》等大量国内知名的网络游戏，重庆路桥开始一路上涨。
此外，去年大肆收购海虹控股的法人股之后，重庆路桥的第一大股东重庆国投已经成为海虹控股的第二大股东。重庆国投还实现了海虹控股旗下的联众游戏与重庆网通的结合，这样重庆网通和“联众”可以合作分成网络游戏带来的利润。热门与热门之间纵横交错的关系更使重庆路桥成为近来最受追捧的网游题材个股。
江西水泥是另一匹黑马。其出资3000万人民币持有深圳宝德科技公司14.51%的股份，在香港创业板上，宝德科技(8236.HK)股价一年内的涨幅就高达120%以上。“水泥与鼠标的结合”成功地大幅抬高江西水泥的身价。
狂潮之下，余波阵阵。综艺股份、上海梅林、朝华集团、数码网络、厦门信达等多支网络游戏概念股也日渐走强。至3月初，网络游戏股分为两条主线，齐头并进已经成为市场最大热点：高价线以海虹控股带领，纷纷逼近两市高价股行列；低价线以江西水泥和重庆路桥为龙头，逐渐开始启动中价网络游戏概念股市场。
网游概念板块甫一成型，便星光闪耀。
“预期性高涨”
“这的确是个有价值的板块。”《中国网络游戏报告》的作者、艾瑞市场咨询研究员殷逸建这样对记者评价。
殷逸建认为，网络概念本不是什么新鲜事，但如今的网络股行情已经找到了基本面的支撑，这是和以往网络股行情的一个最本质的区别。
2000年网络股就曾经红火了一把，但当市场冷静下来之后，无一例外都是以暴跌来结局。国泰君安的一位证券研究员认为，当时的网络股还是停留在纯粹概念上的炒作，没有基本面业绩支撑。网络股走强到一定位置，泡沫就会承受不住风险的张力而破裂。而本轮网络股行情前有盛大，网易等运营商的成功先例，后又建立在海虹控股、聚友网络等上市公司已经从互联网产业中切切实实拿到真金白银的基础之上，并且后期赢利预期非常明朗。
“有概念，有市场的高成长性，有预期，网游板块的高涨是有理由的。”殷逸建表示。
中国互联网络信息中心统计显示，截至2004年1月，中国网络用户已经达到7950万人。用户经常使用的网络服务功能中，选择“网络游戏”的占14.7%，即1169万人。而实际上有超过200万的用户在玩付费网络游戏。IDC预测，2002年到2006年中国网络游戏复合增长率将达92%，2007年网络游戏销售收入将达67亿元，中国的网络游戏用户将达4180万左右，占互联网用户的29.5%，发展空间惊人。
“业界丝毫不怀疑这个市场的成长前景”，TOM网络副总刘炳海称。
但股价如此高涨，是否完全在合理范围之内？“不排除庄家炒作的可能性。”殷逸建认为，“例如江西水泥等实业股份连拉几个涨停板的表现，仅凭将近15%的宝德科技持股，尚不足以支撑如此强劲走势。”
三月份第二个星期，包括江西水泥在内的数家A股上市公司纷纷发布澄清自己介入网络游戏业务的公告，似乎证明了殷逸建的观点。江西水泥声称自己还没有从宝德科技分到一分钱利润，而实达电脑、福日股份、万向前潮纷纷和网游划清界限。“像万向前潮这只股，仅仅是母公司下属的另一个子公司涉及了网游，就被炒起来了，这中间庄家炒作概念的行为非常明显。”一位证券分析师分析说。
“短线热钱的投机痕迹也非常明显。”一位不愿透露姓名的证券分析师认为。交易记录显示，在海虹控股的连续四次涨停中，著名的短线客银河证券宁波解放南路营业部上榜两次，江南证券重庆南坪西路营业部上榜两次；聚友网络的涨停，成交最大的也是银河证券宁波解放南路营业部。
这位分析师认为，海虹和聚友等股的确有强劲业绩和预期支撑，但包括江西水泥，重庆路桥在内股价如此拉高，嗅觉灵敏的短线热钱也功不可没。
“海虹涨到28元，聚友也紧跟高价行列；但江西水泥和重庆路桥等股始终只能到七八元中价行列，这说明理性投资还是占大多数。”对于热钱，殷逸建如此评价。
刘炳海则指出，3月初江西水泥等个股的澄清公告曾引起网游板块全面下滑，随后再逐渐恢复走势，也说明炒作概念引起的高涨极易崩溃，而真实业绩的支撑才是根本。“现在关键就看后面谁能做出业绩来。”刘炳海评价说。
对于网游市场，刘炳海评价说，“市场的成长是肯定的，但不一定谁都可以随市场一起成长”。在他看来，现在的投资者眼睛都盯在未来，现在一切的市场行为也都建立在这条坦途之上，但人们有意无意地忽略了坦途前面还有横亘的障碍。
“洗牌是肯定的”，刘炳海认为，当概念的热潮退却，只有资金充足、团队成熟、游戏品质突出的企业才能在市场洗牌过程中生存下来。“最后也就最多5家运营商很赚钱，前20家能赚钱吧。”刘炳海预测。而洗牌的到来，在他看来，“半年之内”。
A股资本赶个晚集
“A股资本实际上是最晚介入网游市场的。”殷逸建认为。究其原因，投资者对网游实际上还是了解得并不专业，“资本主要还是集中在能源、实业等方面”。
另一位分析师也如此认为，“这一轮网游概念热潮就可以说明”，沾上网游色彩就被爆炒被追捧，说明投资者中炒作概念的比例还不小，并不是全部注意力都在实际业绩和合理预期上。
熟悉江西水泥的人士透露，江西水泥自己也没有预料到会在此轮网游热潮中被炒成黑马，“甚至对宝德科技的持股都并没有那么强烈的目的性”。因此，后来江西水泥发布公告声称自己还一分钱没分到，在炒作热潮背景下，滑稽中透出资本对网游市场的认识不足。
刘炳海则表示，这此网游概念热潮，倒有可能成为国内资本大规模介入网游市场的预演。一方面使更多投资者开始注意并理性认识了网游市场，另一方面成熟网游企业的成长会鼓励资本更大胆的进入。
至于资本进入的模式，“海虹和综艺这种一直做大做实企业的方法实际上很难拷贝。”殷逸建分析，“目前上市公司进入网游行业，主要可能还是采用并购的方法。”殷逸建透露，目前就有上市公司正在向韩国方面寻求技术合作，希望通过并购网站的方法打造国内首家“网络游戏门户”。
“新一轮热潮可能又被发动”，殷逸建最后说。
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