游戏天地驻上海记者：唐磊（北京夜猫子）
在2003年年底的洗牌运动中，无数的厂商很遗憾的被无情淘汰，转眼间到了2004年的3月，就在2004年的第一个季度，仍然有很多风险投资商期望着在2004年夏季的洗牌运动之前，至少能搏一把，而这些又喧哗起来的风险投资商无一例外，全部都是上市公司，而这些上市公司真的就不怕无情的市场将其淘汰出局？
在如此险恶的市场环境之下，上市公司竟敢犯天下之大不违，投入资金操作网络游戏运营，暂且不说股市公告上天花乱坠与数不清零的投资金额，就算真的做事，也是需要百万美金的投入，而这些钱，无疑是那些不明白网络游戏市场的投资者的血汗钱，上市公司的股东中，最终损失相对惨重的，永远是那些散户。
有何特征可认定，哪些特征可以认定这个产业为泡沫经济？
1、大量的资金涌入网络游戏产业，市场价值飞速增长，倘若一旦网络游戏产业发展速度放缓或者出现负增长，会造成大量的资金逃离该产业。
2、倘若网络游戏产业发展速度放缓或者出现负增长，会对投资网络游戏的上市公司的股价造成极大的波动。如果过多的上市公司过于看好网络游戏产业的飞速增长，纷纷效仿以期望投资者对该公司的期望以及认购股票，一旦出现上述情况，极可能出现的将会是整个股盘跳水，例如香港楼市泡沫的幻灭。
3、由于中国大部分网络游戏公司采用的是产品引入代理运营，亦会将其税后净利润分成给国外网络游戏开发公司，并且支付币种为美金，降低国家外汇储备暂且不说，倘若该产业出现上述情况，更加剧了大量的资金逃离该产业和中国，并且，部分运营商为了降低运营风险，采取了与国外网络游戏开发公司以产品认股的方式，此种方式成败与否仍有待考证。
4、最重要的是，网络游戏消费，并不是公众所必须的消费行为，如公众不消费于衣食住行，将会给其生活造成不便利，却没有不消费网络游戏造成生活不便利。再说目前国内的楼市泡沫，尽管楼盘价格一再上升，并且已经出现了由于竞争过于激烈，导致价格降低，当价格跌近成本时，整个楼市将会遭受沉重打击，此为楼市泡沫，楼市尚且属于实业，属于公众所必须的消费行为，而网络游戏则是单纯以提供服务，其并不具有实业性质，并且其消费行为不是公众所必须，一旦泡沫散尽，中国网络游戏产业2003年产值30亿，2004年50-60亿的数字，将会变的一文不值。网络游戏产业泡沫猛于楼市。
难道上市公司就不知道吗？正如上文所述，为什么目前未上市的风险投资商或公司，束手缚脚不愿意对网络游戏进行投资，而上市公司却敢于投入？终究是因为倘若投资失败，未上市的风险投资商与公司受伤最大的是自己，而上市公司受伤最大的则会是那些散户，股票一涨一跌，都会有人欣喜若狂与跳楼自杀。
一位股市资深人士指出，目前有部分上市公司的操作手段颇为巧妙，由于其在海外上市，国外的股市散户由于信息的不畅通，并不了解国内市场的实际情况，而是通过一些媒体好的一面报道，以及市场的跟风。上市公司定期向股市发出公告，例如某某公司投入巨资进入网络游戏产业，网络游戏产业增长速度以百分之一百的速度正在增长，这样的诱惑无疑给了股市散户投资信心。增长速度的确是真的，投资网络游戏市场的行为也是的确存在的。可是，投入的金额却未必于公告相符，由于网络游戏产业的环节远远比其他产业复杂，也造成了产业不透明。我们来简单的算一笔帐，看看倘若搭起网络游戏运营公司的戏台子需要多少钱。
1、目前网络游戏产品开发由于市场的刺激以及逐渐成熟，已经进入了量产化，一款开发度较低的MMORPG游戏的签约金约为30万美金。
2、公司运营团队人数为70人左右，第一季度的人力成本为5.6万美金左右，第一季度结束后，产品进入正规化，开始削减人力成本，第二季度的成本约为3.8万美金，再加上日常的行政开支，总计不超过15万美金。
3、市场行销开支约为12万美金左右，而运营服务器则采取与电信分成的方式，最大一块的开支变成了零成本投入。
4、产品运营开始后，将销售权交给渠道商，而渠道商则需要支付给运营商签约金，成为销售总代理，而渠道又分为多级代理的格局，渠道销售总代将风险逐渐下分，下分给省级代理，省级代理下分给市级，市级又下分给用户，如果说，运营商是搭个草台班子，最终受伤的将会是用户，但风险逐级下分，损失降低到了最低，而以正常情况来说，渠道销售总代将会支付约为30万美金左右的签约金。
5、倘若产品成功，正常的网络游戏产品寿命为2年时间，但只运营半年，收费用户超过2万，以70元每月消费，以业内的普遍算法，1个同时在线用户等于7个收费用户，也就是说，收费用户2万人，同时在线约为3000人左右，与电信分成，抽出每个同时在线用户每月7元的费用，与渠道分成35%，最终运营商能获得的税前与未和开发商分成的收入约为67万美金。
6、简单的加减之后，只要这个戏台子能搭的起来，去唱戏半年给股市散户投资者看，投资网络游戏的上市公司，总计投入将不会超过27万美金，并且，还是运营失败的情况下。
而在公告一发布，大量的散户投资者的投资信心被勾画的美好蓝图所吸引，纷纷购入，股价一升再升，聪明点的庄家抛出，傻点的继续等死，最终的赢家只有投资网络游戏的上市公司。难道，上市公司就不担心产品失败了，在线人数没有期望的那样高，如果不停止运营，就会无限期、无止境的投入成本去支撑这个台子吗？事实并不是这样的，尽管在线人数哪怕只有10个人，上市公司不会停止运营，大不了解散团队，扔一个草包公司放着，服务器继续转着，自生自灭吧，上市公司还是付的起服务器的保底！(电信为了降低风险，一般以1500人同时在线，也就是每组服务器每月最低收入约为1300美金左右，这笔钱由运营商支付)这样，就无人知道，网络游戏已经不再是上市公司的赢利新热点，即使失败，也不会成为必须要断臂的累赘。
就在这喧哗的中国网游产业泡沫之下，不知，倘若泡沫散尽后，又该由谁来承担沉重的代价。
最新消息：网络游戏股已经集体下挫，看来，炒作就是王道终究不能背离价值规律。
背景链接：抛开那些为人所熟知的参与网络游戏运作的上市公司，新浪，搜狐，网易，中华网，海虹控股，聚友网络等等，善于挖掘的财经记者们还发现了以下这么一批带有网络游戏题材背景的股票。
江西水泥：公司2000年斥资3000万元参股宝德科技，现以14.51%持股比例位列其第二大股东。而宝德科技恰好与厦门荣耀软件合作运营网络游戏《大清帝国》，同时还中标“传奇”的服务器。
重庆路桥：其参股的重庆网通信息港代理了《战场》、《笑傲江湖》、《传奇》等游戏的服务器。
北亚集团：下属控股公司中广亚去年和韩国公司合作推出一款《破天一剑》网络游戏。
万向钱潮：下属万向公司代理网络游戏《大海战2》……
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