3月16日，财报发布后，腾讯管理层召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师和投资者的提问。腾讯董事会主席兼CEO马化腾、总裁刘炽平参加了电话会议，并回答了分析师提问。

　　以下为财报电话会议主要内容：

　　摩根士丹利分析师季卫东：能否介绍一下高朋网的发展情况，以及你们未来在团购方面的战略？

　　刘炽平：团购行业的市场非常庞大，我们将为本地商家特别是提供生活时尚服务的商家提供解决方案，同时为用户提供具有吸引力的消费选择。因此我们认为这是一个非常巨大的机遇。我们认为这是一个多方面的市场，存在多种差别，不同的团购企业提供地地区或垂直方面不同的产品。因此，我们目前打造一个团购平台——QQ团购，希望能够在平台上连接不同的团购企业，我们将为这些团购企业提供平台支持服务。而在高朋网方面，该网站只是众多企业中的一家，我们是高朋网的投资者之一，我们将向其提供一定的支持，但同时我们认为目前市场规模加大，可容纳众多不同的企业，我们希望能够成为为这些企业提供服务的平台。

　　季卫东：能否介绍一下腾讯的投资标准？高朋网近期内都不会贡献较大的营收，但在长期前景方面呢？

　　刘炽平：腾讯产业共赢基金是为了向互联网领域以及互联网相关领域中不同行业的创新企业提供资金支持，期目的是与这些企业建立更深的关系，这是我们开放平台战略的补充。我们想要做的是能够向那些希望登陆我们开放平台的企业提供支持，而他们也希望能够在平台支持之外获得资金支持。随着这些企业在我们的平台，甚至在我们的平台之外获得增长，我们能够分享他们发展的成果。这的确是我们开放平台的一个补充，同时也允许我们参与到其他互联网企业的成功当中。这将创造在我们与其他业内优秀、创新企业之间创立更加强大的双赢关系。

　　花旗分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap)：随着腾讯微博用户快速增长，是否导致QQ空间的参与度降低？管理层能否分享一下对这两项服务未来发展的看法？你们对微博服务未来的营收追求有什么看法？

　　刘炽平：在社交网站和微博方面，两者存在协同效应，因为微博实际上是一个社交媒体，其存在社交元素，也存在媒体元素。社交网站和微博解决不同的消费者需求，但是他们适用于相同的用户，因此两者之间可能存在协同效应。在微博方面，令用户满意的关键因素是向用户提供最好的媒体内容的能力，如果我们可以这样做的话，我们可以吸引较大的受众群体。同时，我们能够为这些用户提供社交环境，如果他们希望将这些媒体功用扩展至社交领域。因此，在很大的程度上，这两者间存在协同效应。当然，从大的方面说，任何大的社交或互联网服务实际上都会占据用户的时间，但是分析腾讯微博服务的发展以及QQ空间的用户趋势，我们没有看到相互蚕食的情况。但是我们认为这两项业务能够相互协作，为用户提供协同效应和便利，例如用户在微博上看到某些消息后可以很快与社交网络上的好友进行分享，这能够创造较佳的用户体验。在追求盈利方面，我们现在还没有认真考虑过这个问题。微博平台可以与我们的社交网络、即时通信平台、影音产品产生协同效应，因此我们希望能够打造这样的平台，为用户创造价值。到未来，如果流量较大的时候，我们才会考虑追求盈利。但是，目前我们并没有这方面的想法。

　　雅普：今天的费用支出将达到怎么样的水平？今年的利润率趋势如何？

　　刘炽平：目前我们所能提供的只是合理的推算，不能提供精确的数字。在支出增长方面，首先职工支出将增加，因为我们将招聘更多的员工，并且将提供更具竞争力的薪金，以吸引更多更好的人才。推广方面的费用也会增加，因为很多的新产品如微博、电子商务，我们需要更加积极的进行推广，这将导致费用增加。最后，在内容购买方面，随着我们为微博服务和其他媒体服务购买内容，我们需要增加更多内容购买费用。

　　RBS分析师温迪·黄(Wendy Huang)：目前很多互联网企业都在谈论开放平台，包括百度和新浪等，腾讯如何将本公司的战略与其他公司产生区别？

　　刘炽平：首先我认为开放平台确实是必经之路，因为一个平台要具有可持续的价值，必须为内容和应用提供者提供生态系统，这是正确的发展方向，大多数公司也都意识到了这一点，我们正全力实现这个战略。在我们为合作伙伴提供的价值方面，我认为包括以下几点，首先是流量，我们的平台流量很大，无论是QQ、QQ空间、腾讯朋友还是微博，我们能给合作伙伴带来的流量很大；第二是用户账户资源，我们与用户之间的关系，可用于“连接空间”等服务，使用户可以用QQ账户登录不同网站，这会给合作伙伴获得大量用户；第三是我们的社交网络，使信息可以第二次、第三次、第四次传播，为合作伙伴提供额外的流量；最后我们有支付平台，对于收费应用来说，我们能提供更好的收入机制。

　　温迪•黄：你们刚才提到提供优质媒体内容的能力非常重要，当你们与其他优秀的门户网站竞争时，它们传统上也提供优秀的内容，如何使你们的微博内容、平台和用户群体形成差异化？如何使你们的微博战略差异化？

　　刘炽平：首先我们本身也有门户业务，很久以前就已经进入媒体业务，我们对内容把握得很好；第二，我们的微博平台现在拥有大量用户、优质内容和名人用户，这些都是重要的基本因素，除此之外我们还会尝试与优秀的内容写手签约，邀请他们在腾讯微博创作，就像我们在腾讯门户网站上提供优质内容的方式一样，这与音乐或其他产品类似；同时，由于QQ平台上已经存在很多“草根”写手，我们可以发现这些写手，邀请他们到微博平台上提供内容。我们可以通过上述的多种途径继续丰富微博平台上的内容。

　　温迪•黄：能否介绍一下腾讯最近与日本社交网站Gree的合作？这与腾讯的全球化战略和社交网络战略有何关系？

　　刘炽平：我们与Gree的合作主要是统一API标准，这使得我们无线和社交开放平台上的许多参与者能够把它们的游戏投放到Gree平台上，从而为许多中小开发者提供更大的平台，这将帮助它们在更大的平台上发展业务。

　　美国银行-美林分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：能不能介绍一下对2011年移动服务业务的展望？监管环境是否会发生变化？能否介绍一下第四季度各种游戏的ARPU值？各项社交服务的环比增长排名是怎么样的？

　　刘炽平：在无线业务的监管方面，整个季度影响我们的监管措施是在双重确认和支付提示这两个规定。由于这两个规定在第四季度全面实施，致使我们流失部分用户。在第一季度期间，这个影响已经成为了基本事实，因此在移动业务方面，这将成为一个正常化的趋势。而对于进一步的监管规定，我们难以对此作出预测，如果你留意过往历史，会明白我们很难对某些特别的规定进行预测。因此，我们只能谨慎留意任何潜在的影响，就像我们以往做的那样。

　　罗硕瀚：大型多人在线游戏的ARPU是90-125元人民币每季度，高级休闲游戏的ARPU为45-80元人民币每季度。在社交游戏的增长排名方面，在增长率和绝对增长数量方面，QQ空间排第一，QQ会员排第二，QQ秀的增长率和绝对增长数量均出现下跌。

　　瑞士信贷分析师张永恒：腾讯拥有中最大的社交网络平台，能否介绍一下你们准备如何利用这个平台盈利？你们在广告方面的策略是怎么样的？来自社交网络平台的营收有多少？腾讯在网络视频投资方面较为保守，请问你们对网络视频业务的发展时怎么看的？腾讯有否可能加大对网络视频的投资？

　　刘炽平：在社交网站服务的盈利方面，我们在QQ空间方面有会员服务，为用户提供各种的特权，这为我们带来了大量的营收。此外，基于开放平台战略，我们帮助合作伙伴通过社交应用获得收入，这方面的营收在逐渐增加。在广告方面，QQ空间里的确有一定的广告，目前采用的是品牌广告的形式。该平台对很多品牌厂商来说非常具有吸引力，尤其是消费品牌生产商，他们希望能QQ空间平台上进行推广活动。因此，这是另一种收入来源。我认为未来在我们的社交网络上可能会出现更多的针对性广告，不管是QQ空间还是QQ好友，事实上我们正采取一种渐进式、非常谨慎的态度，不希望因为我们对广告业务的需求而破坏用户的体验。这样我们才能找出一种合适的方式实现需求的平衡，以及将合适的广告瞄准合适的用户。广告从而能够成为对这些用户的帮助。目前我们对于在社交网络内投放针对性广告采取谨慎的态度。在网络视频方面，我们已经建设自己的视频平台有一段时间了，在持续运营方面QQ live平台最近达到了新高。在过去，网络视频并不是一个很清晰的业务模式，因此我们对于内容投资采取谨慎的态度，但现在我们看到广告商越来越愿意将广告放到网络视频的平台上，我认为这为我们形成一个基础，从而在内容购买方面进行更多投资，因此我们可以建设一个平台，并获得更多收入。在最初阶段，我们将进行更多投资，以买入内容，随后才会加入广告，希望届时平台能够实现自给自足，甚至盈利。

　　张永恒：是否对QQ平台的盈利追求更加专注于应用软件，而广告潜在收入的重要性则相对较低？

　　刘炽平：我不是这样认为的，我之前谈过各种的商业模式，有会员模式，还有通过应用软件获得收入的，第三方应用软件，此外还有广告业务，包括品牌广告。QQ平台已经成为一个重要的广告平台，我们将继续提高，对于品牌广告企业来说，这是非常具有吸引力的平台，他们希望在上面进行各种活动，这些互动也将增加我们平台的活跃度。最后是电子商务/针对性广告，但这需要时间进行开发。

　　张永恒：在2011年腾讯是否会更加积极的购买网络视频内容：

　　刘炽平：在过去我们在内容购买方面一直较为保守，因此今年我们将投资更多进行内容购买。

　　德意志银行分析师阿莱克斯·姚(Alex Yao)：在开放平台的商业潜力方面，除了应用开发商的贡献外，未来两三年能否找到其他可行的收入途径？在移动增值服务方面，你们是否认为微博会成为一个杀手应用？腾讯在移动互联网领域有何战略？

　　刘炽平：在开放平台方面，我们更重视的是它给平台带来的无形价值，我们首先考虑的不是它能赚到多少钱，而是我们能如何将其建设得更加强大，对用户和生态系统合作伙伴带来更多价值，这才是最基本的商业价值。除此之外，现在确实有一些机会帮助开发者从应用软件中获得收益，在美国广告网络更为成熟，比如Facebook打造了一种广告网络，帮助第三方应用开发者获得广告收入，但至今中国还没有出现很成功的广告网络，将来是否会出现、什么时候会出现难以预测。

　　在移动增值服务和微博方面，正如我们此前所说，在相当长时间内微博都不会产生很多收入，这并非我们考虑的范围。尽管如此，微博显然是移动互联网上的一种非常重要的免费应用，我们必须对该领域进行投资。在移动互联网战略方面，我们首先会将很多基于PC的互联网服务迁移到移动平台，我们有QQ空间应用、朋友客户端、QQ客户端等应用，我们还有Wap门户，我们把这些互联网服务都迁移到移动平台；第二，我们正在开发一些新型移动应用，专门为移动平台服务，包括移动浏览器、移动安全软件等。

　　亚历克斯•姚：关于微博业务，竞争对手似乎拥有先发优势，其用户活跃度和互动参与方面似乎比腾讯更高，你们计划如何提高腾讯平台的活跃度和互动？

　　刘炽平：因为微博一种社交媒体，在媒体领域不同产品之间存在差异，因此存在足够的空间供让一款受欢迎、对用户有用的产品生存，我们认为，重点是如何向用户提供更好的服务，而不是如何进行竞争。至于如何提供更好的服务，除了提供更好的内容之外，还应当更好的进行整合，将微博与我们的社交网络联系起来，并在这些平台之间分享内容，提高用户活跃度，此外我们还可以邀请社交网络上的活跃用户为微博平台贡献内容。在提高用户活跃度和互动方面，我们可以采取很多办法。

　　三星证券分析师保罗·吴(Paul Wuh)：腾讯第四季度互联网业务的增长主要是来自游戏业务，能否介绍一下你们对2011年整个游戏市场发展前景的看法？请特别谈一下休闲游戏和手机游戏。

　　刘炽平：整体游戏市场在去年前几个季度的增长较为缓慢，但在第四季度网游市场有所回暖，不过我们还不清楚此种回暖能否保持到2011年。在我们自己的游戏业务策略方面，我们追求差异化，希望提供最优秀的产品。我们专注于搜寻有特色的领域，使我们有机会为用户提供优秀的内容，同时我们专注于最高质量的游戏，我们通过自主开发、代理、共同开发及投资等方式获得这些内容。我们通过多种方式获得这些内容，并将这些内容奉献给我们的用户。